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Fidentiis da a Sabadell un potencial alcista de más del 50%

Expansión recopilado por Sindicato Alta - 12/04/2016

 

El banco cierra hoy en tablas en Bolsa

Ve la acción entre los 2 y los 2,2 euros. El valor ha cerrado hoy a 1,43 euros tras acabar la sesión en tablas.

Banco Sabadell respira en Bolsa. Tras firmar su peor serie en bolsa desde 2013 con diez sesiones consecutivas de números rojos, la entidad que preside Josep Oliu ha conseguido dos avances seguidos de alrededor del 2% cada uno. Hoy, sus acciones han repetido precio en los 1,436 euros.

Una reacción todavía pequeña que le permite reducir la caída anual por debajo de los dos dígitos (un 8% en lo que va de ejercicio) y que devuelve la cotización por encima de los 1,40 euros por acción. Un nivel que aún queda muy lejos del esperado por algunos de los analistas más optimistas en el valor.

Uno de ellos es Fidentiis, que ha vuelto a renovar su recomendación de compra sobre el banco catalán con un precio objetivo situado entre los 2 y los 2,20 euros que aunque inferior a la banda anterior situada entre los 2,3 y los 2,4 euros es uno de los más altos otorgados a la entidad.

No obstante, la valoración de Fidentiis excluye el impacto potencial de la nulidad de las cláusulas suelo decretada por un juzgado de Madrid, que la firma estima en 100 millones en términos de beneficio neto o de 0,24 euros por acción.

En el caso de que Sabadell tuviera que devolver todo lo cobrado desde mayo de 2013, el impacto sería de 350 millones, cifra que si la devolución se aplicara con carácter plenamente retroactivo alcanzaría los 500 millones de euros.

Es decir, la mitad del beneficio estimado por Fidentiis para este año, de 1.051 millones de euros. Para 2018 la estimación es de 1.225 millones. El pasado viernes, el consejero delegado del grupo, Jaime Guardiola, minimizó el impacto de la sentencia asegurando que Sabadell tiene "buenas prácticas", que las hipotecas con cláusulas se hicieron "con el rigor necesario" y que el banco cuenta con "las dotaciones suficientes para afrontar el impacto".

En su informe sobre Sabadell, los analistas de Fidentiis valoran especialmente que Sabadell haya anunciado su intención de mantenerse al margen de otra posible oleada de operaciones corporativas en España hasta que la integración con el británico TSB se haya completado totalmente. La firma prevé que nuevas compras no serán factibles "hasta 2018 por la carencia de recursos del banco a consecuencia de la integración en curso de TSB".

El otro gran argumento es que según las previsiones de Fidentiis, el margen de intereses y las comisiones de Sabadell, muy consistentes en los tres últimos años, volverán a superar los de sus competidores también en 2016. La firma cree que Sabadell "se ha convertido en un banco rentable en España" minimizando el argumento de que el peso de los ingresos generados por las operaciones de ''carry trade'' es excesivo. 

Ve la acción entre los 2 y los 2,2 euros. El valor ha cerrado hoy a 1,43 euros tras acabar la sesión en tablas.

Banco Sabadell respira en Bolsa. Tras firmar su peor serie en bolsa desde 2013 con diez sesiones consecutivas de números rojos, la entidad que preside Josep Oliu ha conseguido dos avances seguidos de alrededor del 2% cada uno. Hoy, sus acciones han repetido precio en los 1,436 euros.

Una reacción todavía pequeña que le permite reducir la caída anual por debajo de los dos dígitos (un 8% en lo que va de ejercicio) y que devuelve la cotización por encima de los 1,40 euros por acción. Un nivel que aún queda muy lejos del esperado por algunos de los analistas más optimistas en el valor.

Uno de ellos es Fidentiis, que ha vuelto a renovar su recomendación de compra sobre el banco catalán con un precio objetivo situado entre los 2 y los 2,20 euros que aunque inferior a la banda anterior situada entre los 2,3 y los 2,4 euros es uno de los más altos otorgados a la entidad.

No obstante, la valoración de Fidentiis excluye el impacto potencial de la nulidad de las cláusulas suelo decretada por un juzgado de Madrid, que la firma estima en 100 millones en términos de beneficio neto o de 0,24 euros por acción.

En el caso de que Sabadell tuviera que devolver todo lo cobrado desde mayo de 2013, el impacto sería de 350 millones, cifra que si la devolución se aplicara con carácter plenamente retroactivo alcanzaría los 500 millones de euros.

Es decir, la mitad del beneficio estimado por Fidentiis para este año, de 1.051 millones de euros. Para 2018 la estimación es de 1.225 millones. El pasado viernes, el consejero delegado del grupo, Jaime Guardiola, minimizó el impacto de la sentencia asegurando que Sabadell tiene "buenas prácticas", que las hipotecas con cláusulas se hicieron "con el rigor necesario" y que el banco cuenta con "las dotaciones suficientes para afrontar el impacto".

En su informe sobre Sabadell, los analistas de Fidentiis valoran especialmente que Sabadell haya anunciado su intención de mantenerse al margen de otra posible oleada de operaciones corporativas en España hasta que la integración con el británico TSB se haya completado totalmente. La firma prevé que nuevas compras no serán factibles "hasta 2018 por la carencia de recursos del banco a consecuencia de la integración en curso de TSB".

El otro gran argumento es que según las previsiones de Fidentiis, el margen de intereses y las comisiones de Sabadell, muy consistentes en los tres últimos años, volverán a superar los de sus competidores también en 2016. La firma cree que Sabadell "se ha convertido en un banco rentable en España" minimizando el argumento de que el peso de los ingresos generados por las operaciones de ''carry trade'' es excesivo.

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