Oliu frena un nuevo ataque del BBVA al Sabadell y apunta a Unicaja para fusionar la banca mediana

Protegerse para luego lanzarse al ataque. Josep Oliu ha vuelto a mover ficha en el estratégico tablero bancario de España al blindar el Sabadell con la entrada del francés BPCE, que tomará hasta el 9,9% del capital y frena cualquier tipo de ataque hostil del BBVA. Un año después del fracaso de la opa del grupo de La Vela, Oliu posiciona a la entidad catalana como “consolidador” de la banca mediana, con Unicaja en el punto de mira como primera piedra del plan, según trasladan a Vozpópuli distintas fuentes próximas al Sabadell. 

BPCE, segundo grupo bancario de Francia y cuarto de la zona euro por fondos propios, se convierte en el segundo mayor accionista del Sabadell, sólo superado por BlackRock, que controla el 8,4% del capital de forma indirecta. Junto con Zurich, con un paquete de casi el 5%, BPCE formará el núcleo duro de accionistas con alrededor del 15% de los títulos de la entidad. 

Se trata de un movimiento clave para “ganar tiempo” y negociar “sin prisas” la fusión con otras entidades medianas, según apuntan fuentes próximas a la cúpula del Sabadell. En el radar está Unicaja, con quien el encaje estratégico sería pleno, pero en el seno del banco catalán son conscientes de que la Fundación, que controla el 30,2% del capital, no está por la labor de propiciar una integración que removiera los cimientos de la sociedad malagueña. 

De ahí, que desde el núcleo duro del capital (la Fundación, los dueños de Mayoral, el empresario Tomás Olivo y Santalucía) se cierre la puerta a cualquier fusión, según fuentes conocedoras, aunque, como suele ser habitual en este tipo de operaciones, todo dependería del precio. 

El obstáculo del precio

En estos momentos, este es el principal freno para que el Sabadell se lance a proponer una fusión amistosa, ya que desde el entorno de los principales accionistas se desliza que tendría que desembolsar una prima de al menos el 20% sobre la cotización actual para sentarse a estudiar la operación. 

En estos momentos, Unicaja tiene un valor en Bolsa superior a los 8.000 millones de euros, con el viento a favor de los tipos de interés, que el BCE puede llevar por encima del 3% en 2027. Algunas fuentes de la banca de inversión precisamente consideran que este podría ser el buen momento para una fusión amistosa, si bien las reticencias de la Fundación Unicaja hacen muy difícil cualquier intento, según fuentes próximas al principal accionista de la entidad andaluza. 

¿Un Gobierno favorable?

Ahora bien, el nuevo escenario electoral en España, con el adelanto electoral al próximo 29 de noviembre, puede abrir una vía para entablar conversaciones oficiales. “El Sabadell tiene a Unicaja en el radar, pero aún no ha hecho ningún movimiento. Todo se podría activar con un cambio de Gobierno, porque con el PP todo sería más fácil”, admiten fuentes internas del banco catalán.

Precisamente antes de las elecciones de 2023, la Junta de Andalucía empujó para alentar una integración y las posibles conversaciones se truncaron tras la inesperada reedición del Gobierno de Sánchez, que logró ser investido por los votos claves de Junts. 

Como lección aprendida del frustrado intento de asalto del BBVA, Oliu empezó a labrar el acuerdo con BPCE desde finales de 2025, meses después del fracaso de la opa, según fuentes conocedoras. 

Abanca, Ibercaja y Kutxabank…en la lista

Y en ese tiempo ha logrado que el banco francés construya un paquete del 7% con compras en el mercado y a través de instrumentos financieros, con la ambición de alcanzar el 9,9% del capital. Tendrá un asiento en el consejo de administración, con lo que refuerza su vocación de inversor con vocación de permanencia y que da tiempo a la cúpula del Sabadell para ‘cocinar’ su plan de erigirse como el principal consolidador de la banca mediana en España. 

Desde el Sabadell no esconden que el resto de entidades con un balance de menos de 100.000 millones de euros tendrán que participar en otra ronda de concentración, como han dejado claro en público desde la cúpula. Abanca, Kutxabank e Ibercaja, por este orden, son las entidades que más encajarían con el Sabadell además de Unicaja tanto por la complementariedad como por las sinergias de ingresos y costes.