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Miguel Ángel Valero– ¿Van a influir las nuevas exigencias de capital en la adquisición de la Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM), actualmente en proceso de adjudicación? ¿Facilitan o no otras operaciones de adquisición o de fusión? El vicepresidente segundo y consejero delegado del Santander, Alfredo Sáenz, descarta que los mayores requisitos exigidos a las cinco entidades con riesgo sistémico (Santander, BBVA, Popular, Bankia y CaixaBank) puedan afectar al apetito comprador por la entidad de ahorro alicantina, en proceso de adjudicación tras ser intervenida por el Banco de España.

Y el director general corporativo y financiero del Popular, Jacobo González-Robatto, clave en la operación junto a los dos presidentes, Ángel Ron y José María Arias, y a la directora general de la entidad gallega, Susana Quintás, deja muy claro que la absorción del Pastor se hubiera hecho igualmente si el grupo hubiera conocido entonces las nuevas exigencias de capital. Dentro y fuera del sector, todos coinciden: las nuevas exigencias de capital impulsarán y acelerarán el proceso de concentración de la banca en España.

"No creo que vaya a modificarse la actitud de las entidades que están estudiando acudir a la subasta de la CAM por las nuevas exigencias de capital", respondió Sáenz a una pregunta de un periodista en la presentación de resultados de los nueve primeros meses. Con los nuevos criterios, ¿qué va a hacer el Santander, una de las entidades que ha llegado a la fase final del proceso de adjudicación de la CAM? Estudiar, como siempre, todas las oportunidades de negocio que se le presenten, con el matiz de que las posibles adquisiciones que realice, dentro o fuera de España, no supondrán consumo de capital.

Jaime Guardiola, consejero delegado del Sabadell, otra de las entidades que opta a la CAM, reflexiona que "esta operación es especial, porque es una entidad intervenida, porque existen altos niveles de morosidad, por lo que por su situación precisa un gran apoyo público". "Nosotros, que hemos pasado el primer corte, estamos en la posición que hemos estado siempre, analizaremos las características de la operación y si la oferta crea valor para nuestros accionistas, la haremos", añade. Pero reconoce que "si hay más requerimientos de capital, evidentemente va a quitar un poco el apetito".

¿Y otras operaciones? "Sobre el Banco de Valencia, no hay nada que comentar", responde. Sobre si el Sabadell jugará un papel protagonista en la reestructuración del sector financiero catalán, con dos cajas (Unnim y CatalunyaCaixa) en manos del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob), Guardiola señala que "seguimos de cerca todos los procesos, incluidos los de Cataluña, pero hoy estamos en el proceso de CAM, con las dificultades añadidas de los nuevos requerimientos de capital". Ni una referencia a Caixanova o a la posibilidad de adquirir un banco en Galicia, como el Gallego, para contrarrestar la absorción del Pastor por el Popular.

El secretario general de la Federación de Servicios de UGT, José Miguel Villa, ha indicado que las nuevas exigencias de capital a la banca española propiciarán una segunda oleada de fusiones.

Las siete entidades que optan a la CAM cuentan hasta el día 24 para estudiar la información financiera detallada de la entidad alicantina y decidir si presentan una oferta vinculante. Una vez vencido este plazo, y si hay ofertas por la caja intervenida el 22 de julio, el Frob tendrá diez días para elegir la oferta más atractiva, entendiendo como tal la que menos recursos públicos exija, por lo que la adjudicación se podría producir en la primera quincena de diciembre.

¿Qué ha cambiado con las nuevas exigencias de capital? Algunos expertos, y también los sindicatos presentes en la CAM, coinciden en que Ibercaja, Barclays y Sabadell son los grandes beneficiados, ya que no tienen que afrontar esos requerimientos, como sí sucede con Santander, BBVA y CaixaBank. Nadie da la más mínima oportunidad a JC Flowers, el fondo de inversión norteamericano que fracasó en su intento de entrar en Banca Cívica y en otras entidades financieras españolas.

Ibercaja ya cumple con los nuevos requisitos fijados por la Autoridad Bancaria Europea (EBA, en inglés) y no necesita aplicar medidas de recapitalización, como sí tienen que hacer las grandes entidades. En este sentido, puede dedicar todos sus esfuerzos a la conquista de la CAM. El único hándicap es que no cotiza en Bolsa, y quedarse con la entidad de ahorro alicantina exige músculo financiero.

La caja aragonesa es la preferida, entre todas las entidades que han pasado el primer corte, por los sindicatos. Porque es una entidad de ahorro, lo que supone compartir "la cultura de las cajas"; porque "la obra social estaría garantizada", algo que no está nada claro si el comprador de la CAM es un banco; y porque es la que mantendría una mayor cantidad de empleos en la entidad alicantina.

Cotizar en Bolsa es en lo único que le gana a Ibercaja el Sabadell, que tampoco tiene que asumir medidas de recapitalización, porque las nuevas exigencias no le afectan. Sabadell y CAM vuelven a encontrarse, años después de que ambos grupos compitieran por hacerse con el Banco Atlántico, en manos del grupo árabe ABC, en un pulso que ganó el banco catalán.

Otras opiniones destacan que también gana enteros el Barclays Bank, el único banco extranjero que opta por la CAM. No se ve afectado por las nuevas exigencias de capital, cotiza en Bolsa, y posee músculo financiero. La gran pega, que Barclays España está, tras haber comprado hace unos años al Zaragozano, en proceso de reestructuración, con el cierre de 128 sucursales y la reducción del 20% de su plantilla. Y no parece la mejor tarjeta de visita para adquirir la CAM, una entidad mucho más grande y de una digestión más que complicada.

Por el lado positivo para los posibles compradores, las facilidades que da el Banco de España, que no quiere que quede desierta la puja por la CAM, ya que generaría una avalancha de dudas sobre la situación real del sistema financiero español. Ya el gobernador, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, reconocía abiertamente que es muy probable que el proceso cueste dinero al contribuyente.

El que se quede con la CAM tendrá un esquema de protección de activos que cubre el 80% de las pérdidas hasta 2.500 millones de euros en un plazo de diez años. A partir de esa cifra, el Estados asume el 90%. De los 12.677 millones de euros en préstamos concedidos por la CAM a promotores, 6.437 millones son morosos, y otros 1.334 están en categoría subestándar (a punto de entrar en impago). También tendrá facilidades para afrontar otro gran problema de la CAM. Por una parte, los 7.300 millones de euros que tiene comprometidos a corto plazo con el Banco Central Europeo (BCE). La CAM pasó de 3.011 millones en enero a 7.341 millones a finales de junio, en peticiones al BCE, y representa el 15% de todo el dinero prestado por la institución a entidades financieras españolas. Por otra, los 5.664 millones que debe amortizar o refinanciar por emisiones que vencen en 2012. De esta forma, las necesidades totales de liquidez para el próximo ejercicio se aproximan a los 13.000 millones.

El mismo día de la intervención, el 22 de julio, el Banco de España concedió a la CAM una línea de crédito de 3.000 millones de euros. En el cuaderno de venta de la caja también se incluye la posibilidad de solicitar otro préstamo de 2.800 millones de euros a devolver en un máximo de cinco años, a precios de mercado. En total, 5.800 millones, frente a unas necesidades de 13.000 millones.

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