La deuda se estabiliza tras los máximos y las Bolsas suben en el cierre de semana

La ola de ventas de bonos a nivel mundial, que ha llevado los rendimientos a máximos de varias décadas, comenzó a remitir en Asia este viernes, al tiempo que el petróleo pone fin a una subida de dos días, lo que ofrece a los inversores un respiro tras un duro período para los mercados de deuda. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años baja un punto básico, hasta el 5,19%, tras haber subido más de 20 puntos básicos en las dos sesiones anteriores. El rendimiento a dos años, sensible a los tipos de interés, desciende dos puntos básicos, hasta el 4,91%. En España, la rentabilidad del bono español a 10 años recorta hasta el 4,052%.

“Los mercados de bonos mundiales están en alerta máxima, e ignorarlo podría resultar muy costoso”, dijo Nigel Green, director ejecutivo de deVere Group, una firma de asesoría financiera, a Reuters. “Una vez que las tasas libres de riesgo superan el 5% en la economía más grande del mundo, cada activo del planeta tiene que justificar su precio frente a eso. Acciones, propiedades, crédito privado, deuda de mercados emergentes: nada es inmune.”

Como factor de apoyo, el brent recorta este viernes un 0,8% hasta colocarse en los 105,70 dólares por barril, tras un repunte de más del 7% en las dos jornadas previas. Esta moderación del petróleo se produce mientras los negociadores de EE UU e Irán exploran un acuerdo por fases que llevaría a Teherán a reabrir el estrecho de Ormuz y a Washington a levantar su bloqueo de los puertos iraníes.

Con este telón de fondo, las Bolsas europeas estrenan la última jornada de la semana con ganancias. El Ibex 35 recupera un 0,7% y supera los 19.700 puntos mientras que los futuros estadounidenses avanzan posiciones. Entre los valores que componen el selectivo sobresale el comportamiento de Solaria, que gana más de un 4% después de publicar resultados ayer. También escalan a las primeras posiciones ArcelorMittal y Acciona. Solo caen Repsol, Redeia y Naturgy. En Asia, el Nikkei de Japón repunta un 1,45% al cierre. Corea del Sur, Taiwán y China continental permanecieron cerrados por festivo.

Es probable que los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos sigan siendo factores clave para los mercados, ya que los costes energéticos, que siguen siendo elevados, se suman a las presiones inflacionistas y refuerzan las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.

Los futuros de los fondos federales ahora implican una probabilidad del 71% de otra subida de tipos el próximo mes, frente al 53% de principios de esta semana, y más de 90 puntos básicos de ajuste aún por venir en este ciclo, equivalente a casi cuatro subidas de un cuarto de punto. El regreso de la Reserva Federal a las subidas de tipos la semana pasada está teniendo repercusiones en los mercados globales. A medida que se intensifican las presiones inflacionarias, los bancos centrales más pequeños están adoptando una postura más restrictiva, con el Norges Bank de Noruega subiendo los tipos el jueves y el Riksbank de Suecia señalando que era probable que hiciera lo mismo antes de fin de año.

“Es probable que la situación sea un poco agitada a corto plazo, en el período previo a las elecciones de mitad de legislatura en EE UU, debido a la situación política, a los tipos de interés y también al aumento de los precios de la energía y a los mayores riesgos geopolíticos”, afirma Timothy Moe, estratega jefe de renta variable para la región APAC de Goldman Sachs Group, en Bloomberg TV. “Después de eso, creemos que hay una hoja de ruta clara hacia un repunte a finales de año, impulsado realmente por los beneficios y unas valoraciones atractivas”, agrega el experto.

En el mercado de divisas, el yen se fortalece frente al dólar después de que la ministra de Hacienda, Satsuki Katayama, comentara que el presidente de EE UU, Donald Trump, compartía las preocupaciones sobre la debilidad de la moneda japonesa. La divisa subió un 0,3%, hasta situarse en 158,45 por dólar.

El riesgo de intervención sobre el yen vuelve a estar presente, ya que una caída de dos semanas en la moneda la situó de nuevo al alcance del nivel, muy seguido, de 160 por dólar. Mientras tanto, las acciones chinas en Hong Kong registraron un descenso, ya que la falta de anuncios concretos tras la reunión entre Trump y el presidente chino Xi Jinping lastró la confianza del mercado.

Aunque los bonos del Tesoro se estabilizan, los rendimientos de los bonos a 10 años de Australia y Nueva Zelanda suben, mientras que el rendimiento de un índice global de bonos alcanzó el 4% por primera vez desde 2007. La deuda pública japonesa también cae. Los movimientos en Asia-Pacífico siguen la estela de una caída global de los bonos que empujó el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años a su nivel más alto desde 2004 y elevó el rendimiento a 10 años ocho puntos básicos, hasta el 5,20%, en la sesión de Nueva York. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años han subido más de 150 puntos básicos durante ese periodo, mientras que los rendimientos a 30 años han subido más de 80 puntos básicos. La venta masiva de bonos del miércoles fue una de las mayores caídas en un solo día desde la implantación de los aranceles de Trump en abril de 2025.

“Estamos claramente abocados a unos rendimientos más altos en este entorno”, afirmó Byron Anderson, de Laffer Tengler Investments. “Las subidas de tipos no resuelven el problema de Irán, el petróleo, el auge de la IA ni la inflación. Lo que sí hacen es aumentar los costes de financiación para todos los demás participantes en el mercado, lo que acabará afectando al mercado laboral y al consumidor si la Fed se muestra agresiva”.