Solo quedan dos sesiones que dan acceso al superdividendo de Sabadell

Se ha hecho esperar pero por fin ha llegado la semana en la que Sabadell va a repartir entre sus inversores la gran recompensa prometida por su fidelidad durante la opa lanzada por BBVA sobre ellos el pasado año. Aunque realmente el acceso a este cobro es libre (solo hay que tener las acciones de la catalana en cartera al cierre del martes), el pago de este superdividendo responde a una de las grandes bazas defensivas propuestas por la dirección vallesana para convencer a sus accionistas de no vender sus títulos a los vascos.

En medio de la larga operación, Sabadell sí vendió su filial en Reino Unido, TSB, al Banco Santander y ahora, una vez obtenido todos los permisos necesarios, distribuye gran parte de lo obtenido entre sus accionistas. En concreto, va a pagar el viernes 29 0,5 euros por acción. A precios actuales, este dividendo alcanza una rentabilidad del 14,7%, siendo uno de los más altos de la historia en el Ibex 35.

De cara al inversor, qué hacer con respecto a este dividendo, por su tamaño, puede ser una decisión importante ya que estos días habrá una gran volatilidad en un valor que va a descontar medio euro de su precio en la apertura del miércoles pero que ha podido atraer inversores en estos días a la caza de esta gran remuneración. De hecho, la catalana se coloca como el tercer banco más alcista del año, con un balance cercano al 1% pese a las dificultades del sector.

El propio presidente de la compañía, Josep Oliu, ha aconsejado a sus accionistas que inviertan este macrodividendo de 50 céntimos de euro en nuevos títulos de la entidad. "Que los reinviertan, que el banco sigue estando barato", aconsejó durante un encuentro este martes con accionistas junto al nuevo consejero delegado, Marc Armengol.

Y es que es cierto que una vez descontado este medio euro sobre su precio actual, se quedaría cotizando con un PER (veces que el beneficio se recoge en el precio de la acción) de 8,25 veces, el multiplicador de beneficios más bajo de la banca española, que este curso cotiza, de media, a un PER de 10 veces.

Oliu cifró entre el 15 y 18% la infravaloración del Sabadell frente a "bancos parecidos", expuso que los analistas e inversores sitúan la cotización objetivo de la entidad en 3,70 euros ahora o 3,20 post dividendo, y deslizó el apoyo de los expertos -"más del 90%" aconseja comprar o mantener el valor, compartió la entidad-.

Hay que recordar también que el banco se ha comprometido a distribuir hasta 2.500 millones entre sus inversores entre este ejercicio y el próximo, aunque no ha detallado qué parte lo hará a través del dividendo (el mercado espera en torno a 0,21 euros ordinarios cada año) y qué parte en recompras de acciones.

"Al ser una rentabilidad tan alta hay mucho inversor que entra a cobrar y salir y por ello vemos una probabilidad elevada de que una vez lo reparta exista presión a la baja después", explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4. Además, hay que recordar que David Martínez, el accionista mexicano de Sabadell que tiene un 3,86% del capital, "puede salirse una vez cobre el dividendo", advierte Álvarez, que recomienda no entrar para cobrarlo también por la alta volatilidad que ahora hay en el mercado. "Para un inversor conservador creo que no es el momento y que habrá mejores puntos de entrada después de que lo reparta", concluye Álvarez.